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重組8小時(shí)即告終止 保利地產(chǎn)整合保利置業(yè)現(xiàn)波折

時(shí)間:2016/12/6 瀏覽量: 1389

本是同根生的保利地產(chǎn)(600048.SH)和保利置業(yè)集團(tuán)(下稱(chēng)“保利置業(yè)”,00119.HK),即使在當(dāng)下央企大整合的背景下,二者的重組之路還是一直走得不順。

11月29日午間,保利地產(chǎn)與保利置業(yè)宣布停牌,原因則是有重大事項(xiàng)或內(nèi)幕消息要公告。然而意外的是,當(dāng)日晚間,兩家公司卻宣布將于次日復(fù)牌。根據(jù)事后保利地產(chǎn)復(fù)牌公告的信息顯示,此次其停牌事項(xiàng)為收購(gòu)保利置業(yè)有關(guān)項(xiàng)目。

盡管保利地產(chǎn)與保利置業(yè)之間的重組遭到閃電終止,但同屬中國(guó)保利集團(tuán)公司(下稱(chēng)“保利集團(tuán)”)旗下的這兩家企業(yè),未來(lái)或仍將繼續(xù)上演重組戲碼。此前,保利地產(chǎn)便多次提及,將在2018年進(jìn)行完兩家公司的重整,以此解決一直存有的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

11月30日,保利地產(chǎn)的一位高管亦對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,此次公司宣布與保利置業(yè)的重組終止,主要原因仍是受制于當(dāng)下融資等政策的限制,但其透露未來(lái)還將繼續(xù)推行整合。

終止重組背后

從宣布因重大事項(xiàng)停牌到終止重組而公告復(fù)牌,保利地產(chǎn)僅花費(fèi)了不到8個(gè)小時(shí),這或許創(chuàng)下了A股的一個(gè)記錄。

根據(jù)11月29日保利地產(chǎn)對(duì)外發(fā)布的兩則公告顯示,此次其停牌的緣由,與公司擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)保利置業(yè)的相關(guān)項(xiàng)目有關(guān),但隨后的終止原因,則是認(rèn)為目前時(shí)機(jī)并不成熟。

實(shí)際上,保利地產(chǎn)為保利集團(tuán)全資子公司,保利置業(yè)則是保利(香港)投資有限公司(下稱(chēng)“保利投資”)子公司,相當(dāng)于保利集團(tuán)的孫公司,且二者同屬房地產(chǎn)行業(yè),外界對(duì)保利地產(chǎn)與保利置業(yè)的整合預(yù)期早已存在。

這一預(yù)期亦同步存在保利地產(chǎn)與保利置業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)中。根據(jù)保利地產(chǎn)半年報(bào)和三季報(bào)顯示,其今年上半年和前9個(gè)月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收551.47億元和871.41億元,相對(duì)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)則分別為49.60億元和71.10億元,有關(guān)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)超保利置業(yè)上半年的101.65億港幣營(yíng)收和5860萬(wàn)港幣凈利潤(rùn)。

克而瑞(CRIC)研究中心研究員房玲對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,兩家公司因一根藤上結(jié)出的兩個(gè)果子,存在一定的業(yè)務(wù)交叉,二者的整合一直被外界關(guān)注。

“目前央企整合是趨勢(shì),整體來(lái)講,保利地產(chǎn)和保利置業(yè)的整合會(huì)使新的企業(yè)規(guī)模更進(jìn)一步,因?yàn)閮杉夜境I(yè)務(wù)交叉部分,保利地產(chǎn)更發(fā)力一二線城市,保利置業(yè)則偏向布局三四線城市。”房玲說(shuō)。

盡管如此,上述公告中事涉兩家公司的此次重組,卻因提及內(nèi)容的模棱兩可而頗具琢磨。

11月30日,保利地產(chǎn)一工作人員對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,此次保利地產(chǎn)擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)保利置業(yè)的相關(guān)項(xiàng)目,是前者整體收購(gòu)后者,還是前者收購(gòu)后者的部分項(xiàng)目,“這個(gè)需要你自己體會(huì)和理解”。

對(duì)于所謂“時(shí)機(jī)不成熟”的具體定義,上述工作人員表示沒(méi)有可以具體透露的信息。11月30日,一位保利地產(chǎn)高管對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,此次突然宣布與保利置業(yè)的重組,又突然宣布終止,原因與監(jiān)管層多個(gè)條件的限制有關(guān)。

“由于監(jiān)管層在上市公司融資、再融資等方面都有限制,而保利地產(chǎn)與保利置業(yè)之間的重組將難免涉及一些資本運(yùn)作,(二者重組)現(xiàn)在可能有些障礙,不過(guò)這些還都不好說(shuō)?!鄙鲜龈吖芊Q(chēng)。

那么這是否意味著公司對(duì)于監(jiān)管層再融資方面的政策毫不了解便倉(cāng)促停牌?停牌后才知曉有關(guān)限制,于是又立馬終止重組而復(fù)牌?

“沒(méi)有公告外的信息要回應(yīng)?!鄙鲜霰@禺a(chǎn)高管一語(yǔ)帶過(guò)。

崎嶇整合路

雖然坐擁央企整合大潮的天時(shí),以及同屬保利集團(tuán)旗下公司的地利,但保利地產(chǎn)與保利置業(yè)之間的整合之路,一直并非一帆風(fēng)順,且二者之間的關(guān)系還頗為“微妙”。

作為保利集團(tuán)的全資子公司,1992年成立的保利地產(chǎn)一直是國(guó)內(nèi)大型國(guó)資房地產(chǎn)行業(yè)的代表品牌,這家2002年完成股份制改革的房企,早在2006年便登陸上交所,并在隨后的幾年內(nèi)業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn),成為行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)之一。

而與保利地產(chǎn)不同的是,保利置業(yè)的原名并非如此,前身則是1973年成立的綜合類(lèi)公司,直到1993年才被保利集團(tuán)旗下公司保利投資收購(gòu),在2005年后先是改名保利香港,在多次獲得保利集團(tuán)注入資產(chǎn)而轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)后,終于在2012年定名為現(xiàn)在的名稱(chēng)。由于是保利集團(tuán)一手扶持保利置業(yè)進(jìn)軍的房地產(chǎn),外界一度將后者稱(chēng)為“太子”。

但保利地產(chǎn)與保利置業(yè)當(dāng)下經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大相庭徑,以及長(zhǎng)期存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)矛盾,使得二者的整合不得不被多次提及。實(shí)際上,于保利地產(chǎn)而言,有關(guān)這一話題的表態(tài)亦多次見(jiàn)諸市場(chǎng)。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到的情況,在此前制定有關(guān)保利地產(chǎn)的“十三五”規(guī)劃時(shí),公司董事長(zhǎng)宋廣菊即提到將在2018年實(shí)現(xiàn)與保利置業(yè)的整合,并稱(chēng)這一目標(biāo)不會(huì)變。

上文保利地產(chǎn)高管亦對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,盡管此次重組終止了,但公告中并未表明二者的整合沒(méi)在進(jìn)行,并稱(chēng)“都在進(jìn)行”。

不過(guò),房玲對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,在保利地產(chǎn)與保利置業(yè)整合是必然事件的大前提下,二者也因此存在一些難題和后遺癥。

“影響兩者之間的整合,比較大的因素很可能是人事安排上的,因?yàn)楸@禺a(chǎn)和保利置業(yè)分開(kāi)經(jīng)營(yíng),且是兩套領(lǐng)導(dǎo)班子,怎么安排好整合后新公司的管理層很關(guān)鍵,”房玲說(shuō),“與此同時(shí),參考中海地產(chǎn)整合中建地產(chǎn)業(yè)務(wù)的案例,前后耗時(shí)2年,速度相當(dāng)快,但也帶來(lái)了管理層團(tuán)隊(duì)的波動(dòng),并影響企業(yè)拿地節(jié)奏,致使中海地產(chǎn)出現(xiàn)一定程度上的發(fā)展緩慢。”

值得注意的是,在保利地產(chǎn)與保利置業(yè)之間進(jìn)行整合之前,前者已經(jīng)率先對(duì)中航地產(chǎn)(000043.SZ)的有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行了整合。此前,保利地產(chǎn)披露公告稱(chēng),將以23.33億元的代價(jià),獲取中航地產(chǎn)及其下屬企業(yè)合計(jì)持有的10家房地產(chǎn)項(xiàng)目公司股權(quán)及1個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目在建工程。

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