廣發(fā)證券沈明高：預(yù)期下半年房地產(chǎn)投資增幅會下降
7月26日，在廣發(fā)證券于香港港麗酒店舉行的2017年中期策略會上，廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家、董事總經(jīng)理沈明高博士分析認(rèn)為，中國經(jīng)濟正在反彈，在消費與凈出口對GDP增長貢獻(xiàn)率負(fù)相關(guān)之下，國內(nèi)經(jīng)濟的“韌性”比想象中的要強，崩盤并不會那么容易發(fā)生，因而對中國經(jīng)濟總體持樂觀態(tài)度。
從上半年國內(nèi)經(jīng)濟各項指數(shù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟的“三駕馬車”中，出口和投資上漲幅度超預(yù)期，其中出口增幅為15%，而房地產(chǎn)投資雖然同比有所下降，但也達(dá)到8.5%，因而短期從數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟呈現(xiàn)向好的一面
不過，沈明高也指出，這種增長是受益于歐洲和日本等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟的復(fù)蘇，從長期來看，出口和房地產(chǎn)投資不可能維持持續(xù)高增長。并且，這種增長也說明國內(nèi)經(jīng)濟也并未擺脫傳統(tǒng)行業(yè)對經(jīng)濟增長的支撐，在預(yù)期明年歐美將出臺相對偏緊的貨幣政策之下，未來三年國內(nèi)的經(jīng)濟會面臨下行的壓力。
其中的原因在于，目前國內(nèi)市場尚未出清，企業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛并沒有真正到來；此外，國內(nèi)的經(jīng)濟管制仍未放松，他認(rèn)為很難想象有管制的繁榮，雖然在短時期內(nèi)相關(guān)的限制有一定的必要；而新的增長動力還未形成也是一大因素。
對于國內(nèi)的房地產(chǎn)行業(yè)，沈明高認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入下行周期，截止目前的數(shù)據(jù)來看，居民的住房信貸增幅已經(jīng)幾近為零，往后這種增速放緩會傳導(dǎo)到房價，進(jìn)而傳導(dǎo)到房地產(chǎn)的投資，而上半年房地產(chǎn)投資的增長來源于企業(yè)對于市場供小于求現(xiàn)狀的預(yù)期，但隨著國內(nèi)金融、政策等監(jiān)管影響顯現(xiàn)，預(yù)期下半年房地產(chǎn)投資增幅會比上半年年低1-2個百分點。
不過，沈明高表示，總體來看，短期看好國內(nèi)經(jīng)濟，但明年的走勢如何，還需要綜合國內(nèi)十九大會議、國內(nèi)金融去杠桿情況、中美利差是否會繼續(xù)擴大以及出口和房地產(chǎn)投資這些因素來考慮。
此外，在該活動上，廣發(fā)證券（香港）財富研究部主管石鈺介紹，截止目前，深港通開通以后，北水南下累計達(dá)到5000億港元，買入方主要為險資，一共達(dá)到1743億港元，預(yù)期未來兩年北水會繼續(xù)南下，保險資金也會繼續(xù)買入，但是受到最高投資金額的限制，未來增幅會放緩。
