降準來了！但房價就該漲了嗎？
有媒體報道，幾天前金融市場還在歡快地準備迎接降準“及時雨”，然而在降準落地的時間節(jié)點上，資金面卻出現(xiàn)了愈加緊張狀態(tài)——銀行的大額存單利率普遍大幅度上浮，國債逆回購利率飆升，上海銀行間同業(yè)拆放利率突然走高。
央行釋放流動性，市場上的錢反而更“貴”了。
中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)?jīng)濟觀察報記者解釋稱，降準釋放的4000億流動性有限，4月是稅費清繳高峰期，且央行連續(xù)凈回籠資金，為防止寬松預期而進行資產(chǎn)端加杠桿等因素，導致市場資金面緊張。
與此同時，在上周，央行等四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，其中嚴格規(guī)定資產(chǎn)管理機構(gòu)不得承諾保本保收益、打破剛性兌付；禁止資金池，消除多層嵌套，抑制通道業(yè)務，防范影子銀行風險；同時按照“新老劃斷”原則設置過渡期至2020年底，確保平穩(wěn)過渡。
先從降準談起，2014年以來，央行有過多次降準，既有定向，也有全面。特別是全面的降準，直接后果就是放出了大量資金，配合降息，資金一度相對寬裕，制造了一個股牛+史無前例的房價。
所以，杠桿游戲認同全面降準有強刺激、大水漫灌的含義。也正是因此，市場歡迎降準，但購房剛需一族實際害怕降準。
但很抱歉，這一次，確實也是全面降準，央行說得很明確。包括了大部分銀行。從資金量上說，如相關(guān)負責人所言，以2018年一季度末數(shù)據(jù)估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元。
這還不夠全面嗎？1%確實不是個小數(shù)字。
央行相關(guān)負責人說得非常清楚，這次降準的具體操作分兩步：第一步，從2018年4月25日起，下調(diào)上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點；第二步，在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照“先借先還”的順序，用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF，降準釋放的資金略多于需要償還的MLF。
上文說了，要還約9000億元。
這一次央行不僅僅是給你降準，還要你還錢。首先第一步就是還到期的MLF，這不就是到期債務，部分不給續(xù)，起碼不以借新還舊利滾利的方式續(xù)。那你說，我們央行在做什么？實際就是在“縮表”??！
“縮表”式降準的好處是，為市場提供了一些彈藥。同時也給了市場信號，應該主動去杠桿，主動減債務。央行的錢不是隨便給、無節(jié)制的。
所以資管新規(guī)出臺，有專家稱這確認了一個時代的結(jié)束，中國貨幣超發(fā)的時代正式結(jié)束了！與此相應，我們的財富創(chuàng)造模式也將發(fā)生翻天覆地的變化。杠桿游戲還是比較認同的。
所以，杠桿游戲的判斷是，降準+加息的組合，是不錯選擇。錢首先是需要的，但資金的成本是會逐步走高的。無論市場手段，還是基準利率提高。
而樓市呢？上一句話已經(jīng)說了。周期性降準意味著寬松、放水，必然是房價上漲，基本不會
有例外。因為每一次連續(xù)降息、降準，就是希望基建、房地產(chǎn)救市，你說漲不漲？
不過話說回來，前不久召開的政治局會議， 提出要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，如上文所述，要健康發(fā)展的資產(chǎn)市場領(lǐng)域雖然有5個，但樓市排最后。
對此，杠桿游戲要說，注意排序。雖然都希望健康發(fā)展，樓市起碼放到最后。信貸和資金的偏好，至少政策希望還是有選擇的。
但不管怎么說，這表明，中央認為樓市健康是需要的，發(fā)展也是必須的。
而去年同期的表述則是，要加快形成促進房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展的長效機制。要高度重視防控金融風險，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，加強金融服務實體經(jīng)濟，加大懲處違規(guī)違法行為工作力度。
綜上，杠桿游戲認為，貨幣政策的靈活性確實有增加可能，但縮表、回歸正常大基調(diào)不變；樓市調(diào)控還會繼續(xù)，但不允許不健康、不發(fā)展。
如果我被打臉，也沒什么，因為我的臉不比我們國家的經(jīng)濟重要。
