今天，股市樓市最大的沖擊波消失了！
最近幾年，美國(guó)加息+縮表+減稅無(wú)疑是全球市場(chǎng)最大的沖擊波！
加息可以讓美元更貴，縮表可以讓美元更少，加息+縮表組合拳就是抬高美國(guó)資金的收益率，可以使全球資本涌入美國(guó)，一些抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱的國(guó)家可能面臨貨幣崩盤(pán)、股市暴跌的風(fēng)險(xiǎn)，比如之前土耳其、阿根延、委內(nèi)瑞拉等。2015年美國(guó)開(kāi)啟了這一輪的加息周期，2015年和2016年分別加息一次；2017年加息3次，同時(shí)開(kāi)啟縮表；2018年更是加息4次。
減稅可以降低企業(yè)的負(fù)擔(dān)，使全球制造業(yè)遷到稅收低的國(guó)家，2017年底美國(guó)決定大規(guī)模減稅，目前的企業(yè)所得稅稅率是21%左右，比其他發(fā)達(dá)國(guó)家的23%要低。
可見(jiàn)，美國(guó)加息+縮表+減稅實(shí)際上是從資本賬戶和貿(mào)易賬戶上剪全世界的羊毛。為什么2018年股市匯市劇烈動(dòng)蕩，那是因?yàn)?018年是美國(guó)加息最密集的時(shí)候，也是前期貨幣政策效應(yīng)集中顯現(xiàn)的時(shí)候。
但是，從3月21日這一天開(kāi)始，一切都發(fā)生了變化，請(qǐng)記住這一天是3月21日。北京時(shí)間3月21日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布3月利率決議，決定3月份不加息，同時(shí)預(yù)計(jì)2019年不會(huì)加息，預(yù)示本輪美國(guó)加息潮基本終止。
可能有的人說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)每年有8次議息會(huì)議，3月份不加息，但是其他月份可能會(huì)加呢？
我告訴你，美聯(lián)儲(chǔ)加息與否一般是在3、6、9和12月這幾個(gè)月份做出決定，如果3月份不加息那只能等到6月，但是6月會(huì)加嗎？基本不可能，根據(jù)最新的點(diǎn)陣圖，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)年內(nèi)不會(huì)加息。在這次FOMC會(huì)議聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的表述由“穩(wěn)固增長(zhǎng)”修改為“開(kāi)始放緩”，同時(shí)首次認(rèn)為“整體通脹下降”，一般來(lái)說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)決定加息與否參考兩個(gè)最重要的指標(biāo)一是失業(yè)率，另一個(gè)是通脹率，如果失業(yè)率上升，通脹率下降，那么不可能給美聯(lián)儲(chǔ)提供加息的機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)影響到失業(yè)率，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)以及通脹率的擔(dān)心，說(shuō)明加息的條件已經(jīng)基本喪失，除非以后突然出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，否則貨幣政策不可能再緊。
在3月份的議息會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)除了宣布不加息以及對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面看法轉(zhuǎn)變之外，還有非常重要的一點(diǎn)，那就是計(jì)劃從5月開(kāi)始將每月國(guó)債縮減上限由300億美元減少至150億美元，9月正式結(jié)束縮表。
所謂縮表意思是美聯(lián)儲(chǔ)賣(mài)出手頭持有的債券，換回美元，最后市場(chǎng)上的美元變少，達(dá)到收緊流動(dòng)性的目的，所以加息+縮表是美聯(lián)儲(chǔ)最致命的貨幣政策工具。當(dāng)加息停止，縮表停止的時(shí)候，就意味著美國(guó)貨幣政策基本轉(zhuǎn)向。
減稅方面，由于民主黨控制了眾議院，美國(guó)政府接下來(lái)的進(jìn)一步減稅很難再獲得國(guó)會(huì)的通過(guò)，減稅的鋒芒銳減。
這意味著從2019年3月份開(kāi)始的加息+縮表+減稅周期基本終結(jié)，全球市場(chǎng)的基本環(huán)境發(fā)生重大變化，股市樓市最大的沖擊波消失了！
這會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格有什么影響？
1、美股：本輪美股牛市來(lái)源于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+減稅+低利率環(huán)境，現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始放緩，繼續(xù)減稅難以為繼，同時(shí)美國(guó)因?yàn)闇p稅快速增加的債務(wù)越來(lái)越有演變?yōu)榻鹑谖C(jī)的跡象。這些因素足以摧毀美股牛。有的人說(shuō)，美國(guó)不加息對(duì)美股不應(yīng)該是利好嗎？但你應(yīng)該清楚“不加息”的原因，不加息是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩，也就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生變化，和A股不同，美股牛市多來(lái)源于經(jīng)濟(jì)面，很少有政策市，資金市。
2、A股：美聯(lián)儲(chǔ)不加息對(duì)中國(guó)最大的利好是貨幣政策將因此有更大的空間，2019年中國(guó)可能會(huì)降息，受益于低利率的市場(chǎng)環(huán)境股市可能會(huì)上漲，但是未來(lái)上漲空間是有限的，2019年中國(guó)股市重頭戲是科創(chuàng)板的設(shè)立以及試點(diǎn)注冊(cè)制，如果股價(jià)漲得太高，那么很容易重演2016年年初的局面。
3、人民幣匯率：美國(guó)加息+縮表+減稅難以為繼的情況下，未來(lái)美元指數(shù)大概率的轉(zhuǎn)跌，加上中國(guó)國(guó)內(nèi)一系列政策組合拳，2019年人民幣升值的概率其實(shí)要更大一些。
4、新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣：未來(lái)兩年很難再看到新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣一夜暴跌的現(xiàn)象，除非是其他因素，比如地緣政治、經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩等。
