央行上調(diào)公開市場操作利率 樓市債市或受沖擊
國債期貨盤中一度跌破1%;專家稱貨幣政策收緊,房地產(chǎn)市場、債市或受沖擊
春節(jié)后首個交易日,央行全面上調(diào)公開市場操作利率,專家認為,此舉可確認貨幣寬松政策結(jié)束,或使房地產(chǎn)市場、債市受到?jīng)_擊。
2月3日,央行上調(diào)公開市場操作利率,其中500億元逆回購操作中,7天、14天、28天期利率均較上期上調(diào)10個BP(基點)。同日開展的SLF(常備借貸便利)利率也全線上調(diào)。
受此消息影響,昨日國債期貨市場大跌,盤中一度跌破1%,截至收盤,十年期主力合約T1706報93.495,跌0.982%,五年期主力合約1703報98.745,跌0.22%。
長端、短端利率齊調(diào)
春節(jié)前,央行就曾變相“加息”,提高了MLF政策利率10BP,一時間引爆債券交易員的朋友圈,彼時就引發(fā)市場對貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。而春節(jié)后,央行兩次上調(diào)公開市場操作利率的操作,則讓市場普遍判斷,決策層去杠桿的決心堅定,貨幣政策收緊已成定局。
從官方表態(tài)來看,央行行長助理張曉慧在央行主管中國金融雜志2017年第3期發(fā)文稱,2017年,人民銀行將在穩(wěn)中求進的經(jīng)濟工作總基調(diào)下實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策,貨幣政策總體應(yīng)保持審慎和穩(wěn)健,既要適度擴大總需求,防止出現(xiàn)經(jīng)濟短期過快下行,又不能過度放水,防止因貨幣供給過多產(chǎn)生加杠桿和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險。
曾在央行貨幣政策處工作的招商證券首席債券分析師徐寒飛認為“這是央行貨幣政策全面逆轉(zhuǎn)的信號,意味著2014年以來的貨幣寬松結(jié)束了。年前大家只是猜測,央行會不會只調(diào)長端利率不調(diào)短端,現(xiàn)在看來是長端短端一起調(diào)了?！?
黃金錢包首席研究員肖磊對新京報記者表示,央行上調(diào)有關(guān)利率或是出于三方面考慮:一是近期PPI持續(xù)走高導(dǎo)致通脹預(yù)期,期貨市場一些大宗商品的價格上漲過快;二是由于春節(jié)等因素,一月信貸可能放出天量,需要通過加息對沖;三是在國際化程度加強,美聯(lián)儲收緊貨幣政策的背景下,出于“保匯率”等因素考慮,央行一定程度上需要同步加息抑制資本外流。
“建議不要抄底債市”
肖磊認為,利率作為資金價格的體現(xiàn),會傳導(dǎo)至債券市場、房地產(chǎn)市場,影響其流動性。
國泰君安宏觀團隊持相同觀點,央行提升各期限資金利率,最終是要向銀行貸款利率傳導(dǎo),如果數(shù)次短期加息后不見成效,信貸仍繼續(xù)高企,則不排除直接加息(即存貸款基準(zhǔn)利率)的可能。
而作為去年新增貸款的“大頭”,“加息”將使房貸成本直接上升。
據(jù)新京報記者了解,春節(jié)前已經(jīng)有多家北京的銀行將首套房利率折扣從普遍的八五折上調(diào)至九折。
此外,對于資金流動性最為敏感的債券市場,機構(gòu)普遍持承壓觀點。九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清稱,從目前來看中國央行未來繼續(xù)上調(diào)各種利率的可能性仍然很大,即中國已經(jīng)進入加息周期;建議投資者不要抄底債市。交銀銀行間市場流動性指數(shù)1月26日報11.3,表明市場流動性有可能向趨緊的趨勢轉(zhuǎn)化。
