我愛我家豪賭三年凈賺34億 存量房交易傭金空間引關注
房地產中介公司進入了資本角力時代。繼鏈家在非公開市場大額融資后，通過曲線上市，我愛我家成為A股上市公司的一部分。2月27日昆明（樓盤）百貨大樓集團（000560 SZ）公告披露，公司將斥資約65.6億元，收購房產中介公司我愛我家100%股權。
對比昆明百大財報數據，這筆投資幾乎可以說抵上了其全部身家。分析人士認為，昆明百大豪賭下注房產中介市場，與其誘人的潛在收益有不小的相關度。以鏈家為例，今年1月融創(chuàng)出資26億元獲得鏈家6.25%股權，以此推算鏈家的總估值，已高達416億元。而鏈家在2015年的稅前純利，達到11.96億元，同比增長了近8倍。
“如果我愛我家成功實現了利潤承諾，并得以進一步擴大業(yè)務及營收，變成了可與鏈家相抗衡的超級房產中介公司，那么昆明百大就贏了?！币晃徊辉妇呙闹薪樾袠I(yè)人士說。
下注我愛我家
對昆明百大來說，向我愛我家的這筆投資，幾乎可以說抵上了其全部身家。
至記者截稿為止，昆明百大暫未公布2016年財報數據。但據昆明百大2016年三季報，去年三季度公司營業(yè)收入2.96億元，總資產65.56億元；而在2015年末，昆明百大總資產61億元。
即此次收購我愛我家65.6億元的對價，基本與昆明百大65.56億元的總資產相持平。
在投資界看來，昆明百大之所以豁出幾乎全部身家，敢于跨界成為房地產中介控股大股東，與后者所承諾的高額利潤有不小關系。
我愛我家向昆明百大承諾的利潤有多少？“自2017年1月1日起，我愛我家截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日實現的扣除非經常性損益及募集配套資金影響后的合并報表口徑下歸屬于母公司股東的累積凈利潤分別不低于5億元、11億元及18億元?！惫嬷腥缡钦f。
這樣的承諾意味著，未來3年鎖定歸屬于昆明百大的利潤總額，為34億元。這樣的金額，相當于昆明百大2015年全年凈利潤的100多倍。
昆明百大2015年年報顯示，公司2015年營收13.4億元，當年歸屬上市公司股東的凈利潤3082萬元?！叭绻覑畚壹夷軐崿F承諾，作為控股大股東的我愛我家，其利潤率將出現幾何倍數的增長?！币晃徊辉妇呙姆治鋈耸空f。
作為以二手房交易傭金為主要收入來源的房產中介，我愛我家如何實現這一咋舌承諾？
昆明百大認為，對我愛我家預估增值率較高，主要原因是其屬于輕資產類房產中介服務公司，經過多年發(fā)展加之擁有優(yōu)質的線下門店資源，其盈利能力較強。
據昆明百大披露的關于我愛我家的財務數據，至去年三季度我愛我家的營業(yè)收入約63.37億元，利潤總額4億元，凈利潤3億元。這其中歸屬于母公司的凈利潤，約2.65億元。而在2015年，我愛我家實現營業(yè)收入51.1億元，凈利潤1.49億元。
分食二手房市場蛋糕
記者了解到，除了二手房業(yè)務，我愛我家還將業(yè)務延伸到了與房地產開發(fā)相關的前期、中期、后期幾個階段，由此進入到房地產策劃及新房代理領域。此外，我愛我家還涉及到“資管業(yè)務”。至2016年末，我愛我家在全國11個城市中，正在管理的房源達到近19萬套，交易單數愈20萬單。
有中介行業(yè)人士表示，二手房買賣租賃，仍是我愛我家最主要的業(yè)務。那么，從市場來看，我愛我家8倍的成長性是否有可能？對此，一家大型房產中介資深人士認為，行業(yè)的成長空間的確相當大。
“隨著土地供應逐年減少，一線城市二手房的交易量已經超過新房。上海（樓盤）現在4套成交房子里，差不多有3套是二手房，只有1套是新房。這樣的比例，未來還會繼續(xù)擴大，二手房交易量和規(guī)模一定會越來越大。如果中介公司在此期間不斷借擴大門店來擴大市場份額，隨著市場占有率的增加，交易額也會有所增加?！鼻笆龇慨a中介人士說。
業(yè)界人士指出，比較一下排在市場前幾位的鏈家、中原，可以看出該行業(yè)可以做到多大的規(guī)模。
公開資料顯示，鏈家2015年交易額達到7090億元。這其中二手房買賣和租賃交易額達到5590億元，新房銷售1500億元。
從收入結構來看，鏈家二手房買賣和租賃收入118億元，占比75.9%；新房銷售收入25億元，占比約16.1%；金融服務產業(yè)收入12億元，占比約7.9%。有媒體報道，去年前11個月鏈家的交易額，已經超過了1萬億。
中原地產的交易量，也相當驚人。去年中原地產大陸區(qū)成交總額達到7450億元，同比增長2%；代理項目1642個，同比增長1%；成交52萬宗，同比增長6%；員工數量5.1萬人。
據中國產業(yè)信息網數據，2015年全國二手房買賣傭金的規(guī)模已超過900億元，而幾個一線城市二手房傭金就占據了主要地位，其中北京（樓盤）、上海、深圳（樓盤）的傭金規(guī)模均已超過百億。
此外，至2015年全國已有7個城市的二手房交易量，超過了新房交易量。這其中二手房交易量占房屋交易總量的比例分別為上海（77%）、北京（75%）、深圳（66%）、福州（樓盤）（61%）、廈門（樓盤）（58%）、廣州（樓盤）（53%）和天津（樓盤）（51%）。
龐大的市場規(guī)模，吸引了眾多品牌的房產中介以及新興的電商平臺。然而據房產中介公司，仍然在二手房市場上占據著主導地位。
中國產業(yè)信息網數據顯示，2015年上海房產中介滲透率達85%、北京中介滲透率達到了84%。“中國很多城市正在進入存量房時代，二手房中介，將逐漸成為這個市場上非常重要的機構?！币患掖笮头慨a中介行業(yè)人士說。
