2017年樓市新常態(tài)：進入質(zhì)量型增長的白銀時代
你方唱罷我登場。在內(nèi)地房地產(chǎn)市場顯露非理性增長的趨勢時，部分地方政府不得不接連制定限購限貸政策，以抑制樓市因投機需求過大形成的瘋狂增長局面。
2016年9月30日。北京率先出臺新的樓市調(diào)控新政，緊隨其后，天津、武漢、成都、合肥、鄭州、蘇州、深圳、南京、廈門、廣州等城市均密集表態(tài)，先后出臺限購限貸等調(diào)控措施。同年10月8日上海和南昌加入調(diào)控陣營，短短9天時間，全國已有22個城市先后發(fā)布新一輪樓市調(diào)控意見。
時間不緊不慢步入2017年，樓市調(diào)控仍在加碼。截至2017年3月底，北上廣深四個一線城市全部執(zhí)行“認房又認貸”政策，且非戶籍人口購房門檻均提高至5年。杭州、南京、鄭州、成都等二線城市則相繼加碼限購力度，將非戶籍人口購房門檻均提高至2年，長沙、青島、石家莊依次重啟限購，外地人限購一套，同時提高購房首付比。
不止如此，與此前樓市調(diào)控多集中在一二線城市不同，部分一線周邊縣市及省內(nèi)熱點城市也陸續(xù)加入調(diào)控陣營。河北涿州、滄州、保定市淶水縣、張家口市崇禮區(qū)開始限購，浙江嘉興、嘉善縣升級限購限貸力度，廣東佛山、中山在限購力度上均有不同程度加碼。
“限購+限貸”組合拳下，樓市何去何從？房企又將以何種姿態(tài)應對樓市調(diào)整？
“房子不是用來炒的”
不同于以往樓市調(diào)控“一刀切”，“因城施策”實現(xiàn)差異化調(diào)控，也是“新常態(tài)”下政府為抑制樓市過高過熱增長采取的“新舉措”。
2017年3月5日，第十二屆全國人大代表大會第五次會議召開，李克強總理作政府工作報告時指出，2017年要因城施策去庫存，加強房地產(chǎn)市場分類調(diào)控，房價上漲壓力大的城市要合理增加住宅用地。
分城施策背后，是一二線城市“高房價”與三四線城市“高庫存”之間的矛盾愈發(fā)明顯。
報告中指出，一二線熱點城市房價過快上漲本質(zhì)還是土地供應不足，下一步各城市仍需加大土地供應力度，提前釋放未來的部分供地指標，進一步提升土地供應規(guī)模。同時報告要求各城市要加強房地產(chǎn)市場分類調(diào)控，房價上漲壓力大的城市要合理增加住宅用地，規(guī)范開發(fā)、銷售、中介等行為。某研究機構(gòu)研報預測，熱點城市調(diào)控政策愈加嚴苛，部分熱點城市或?qū)⒓哟a限購；現(xiàn)有調(diào)控城市將進一步擴容。
針對三四線城市，李克強總理在政府工作報告中提到， 目前三四線城市房地產(chǎn)庫存仍然較多，要支持居民自住和進城人員購房需求。
“針對化解房地產(chǎn)市場高庫存風險，各省市均提出了明確的目標。海南省計劃2017年將商品住宅庫存去化周期控制在18個月以內(nèi)，山西省2017年商品房去化周期控制在10個月左右。”某研究機構(gòu)預測，去庫存將是2017年房地產(chǎn)市場的重要主題，三四線城市房地產(chǎn)政策層面仍將延續(xù)寬松走向，刺激性政策應加緊落地執(zhí)行，以便更快、更好地實現(xiàn)三四線城市庫存去化。
各類調(diào)控舉措背后，其目的是要堅持住房的居住屬性?！胺孔邮怯脕碜〉模皇怯脕沓吹??！痹缭?016年年底召開的中央經(jīng)濟工作會議中就曾明確了2017年中國樓市發(fā)展方向，強調(diào)要促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
融資收緊的機遇與挑戰(zhàn)
只有當大潮退去的時候，才能知道誰在裸泳。
2017年3月2日，國務院新聞辦公室召開銀監(jiān)會專場新聞發(fā)布會，在提及2016年全國一二線城市上漲過快及對房地產(chǎn)市場的貸款情況時，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會主席郭樹清表示，銀行貸款大概1/4投向了房地產(chǎn)，去年新增貸款中有45%是房地產(chǎn)貸款，金融風險里面，房地產(chǎn)泡沫風險也是經(jīng)常提到的一個風險。為此，郭樹清專門指出，在金融調(diào)控方面，希望銀行從自己的實際出發(fā)，穩(wěn)健、審慎地把握對房地產(chǎn)市場的資金投放，包括對開發(fā)商和居民個人。
不只是銀行放貸收緊。實際上，自2016年10月份地產(chǎn)調(diào)控以來，房地產(chǎn)企業(yè)融資就已經(jīng)被戴上“緊箍咒”。時代周報記者獲悉，除銀行貸款、公司債（公募+私募）等主要融資渠道外，地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資、發(fā)行 ABS、地產(chǎn)基金、資管融資等各類渠道也均有不同程度的收緊。
2016年10月開始，上交所、深交所紛紛出臺文件明確公司債發(fā)行門檻，規(guī)范房企發(fā)行公司債行為；證監(jiān)會、銀監(jiān)會提出嚴禁違規(guī)資金進入房地產(chǎn)領域。發(fā)改委要求嚴格限制房企發(fā)行公司債用于商業(yè)性房地產(chǎn)項目。
2017年2月13日，中國證券**基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《備案管理規(guī)范第4號》文件，強調(diào)對北上廣深等16個房價上漲過快城市住宅項目的私募產(chǎn)品不予備案。根據(jù)此前信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2016年4季度末，資金信托投向房地產(chǎn)領域的規(guī)模為1.43萬億元，占比為8.19%。
2017年2月17日，證監(jiān)會對《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》部分條件進行修訂。其中上市公司融資后18個月內(nèi)不能啟動再融資，次新股再融資將受限。此外，融資額度也不能超過上次發(fā)行股份的20%。
種種跡象給出了一個清晰的信號，即監(jiān)管部門正在收緊融資規(guī)模，多渠道收緊房企的“杠桿”。
新城控股副總裁歐陽捷告訴時代周報記者，金融形勢逆轉(zhuǎn)就包括金融監(jiān)管更加規(guī)范、非標業(yè)務受到清理、資金供給有所收緊、資金成本有所增加。
謹防規(guī)模增長后遺癥
談及融資政策收緊對房企的影響，新城控股董事長王振華認為，這對大型房企的影響并不大，反而會加快行業(yè)整合，同時也是機會。
某研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進告訴時代周報記者，融資渠道收緊后，對于房企來說，勢必需要加快銷售，因為相對來說，銷售依然是房企快速回籠資金的一個很重要體現(xiàn)。不排除今年部分房企通過并購的方式，實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴大，這樣也能夠降低相應的**成本和企業(yè)經(jīng)營成本。
2017年3月22日，中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)500強測評成果發(fā)布會在北京舉行。報告顯示，2016年10強房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)銷售總金額約占500強銷售總金額的35%，銷售面積總計約占500強總銷售面積的38%。前50強、100強、200強銷售金額分別約占500強總銷售金額的60%、70%和90%。此外，500強房企全年商品房銷售面積總額達5.2億平方米，同比增長31.6%，銷售金額創(chuàng)下6.3萬億元的新高，同比增長40.1%。500強房企市場份額按面積和金額分別為33.05%和53.35%，分別較上年提升6.33和7.51個百分點。
中國房地產(chǎn)TOP10研究組研報指出，2016年百強企業(yè)憑借準確的市場研判、契合主流的市場布局與產(chǎn)品架構(gòu)，實現(xiàn)銷售規(guī)模加速提升，市場份額突破四成。同時，大型百強企業(yè)規(guī)模效應凸顯，盈利能力加速分化，行業(yè)資源加速向更大規(guī)模的企業(yè)集聚，“強者恒強、快者愈快”的定律在行業(yè)發(fā)展中的主導作用更加顯著。
研報同時提醒稱，部分熱點市場布局過于集中的百強企業(yè)，若依存度過高的城市需求透支將對其未來銷售造成不利影響；部分短期債務集中的高杠桿企業(yè)，若集中償付壓力與銷售回款壓力共存將潛藏財務風險隱患。因此織密扎牢財務安全的保障網(wǎng)，是部分百強企業(yè)面臨的重要任務。
不過可以肯定的是，中國房地產(chǎn)市場進入白銀時代，有質(zhì)量的增長將取代過去單純的規(guī)?；鲩L，成為越來越多房企追逐的目標。
越秀地產(chǎn)董事長張招興則對時代周報記者表示，現(xiàn)在行業(yè)集中度越來越高，不進則退，但要把規(guī)模定到1000億元，甚至2000億元并不現(xiàn)實，“公司追求的是有質(zhì)量的增長”。
