中國二季度GDP前瞻：房地產(chǎn)投資下行影響如何？
周一上午10:00，統(tǒng)計局將公布中國二季度GDP數(shù)據(jù)，以及6月高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
工業(yè)、消費和出口，是拉動一季度GDP達到6.9%，甚至超出官方預期的關鍵力量。
而隨著PPI增速和房地產(chǎn)市場投資放緩，工業(yè)和投資對GDP增速的拉動似乎已經(jīng)有所趨弱，強勁的出口和消費預計成為今年增長的關鍵支柱。
對于二季度GDP的表現(xiàn)來說，最關鍵的在于，消費和出口的增長，是否足以抵消房地產(chǎn)投資的下行對經(jīng)濟的拖累。與此同時，M2增速連續(xù)兩個月創(chuàng)下歷史新低，也有可能拖累增速。
二季度的GDP增速，將會是影響市場對年內(nèi)中國經(jīng)濟走勢的重要因素：先期披露的PMI、進出口等數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，似乎支撐著“經(jīng)濟穩(wěn)中向好”的論斷；如果二季度GDP亦表現(xiàn)強勁，那么“前高后低”說可能需要再度衡量。
樓市調(diào)控滯后效應對房地產(chǎn)投資影響幾何？
去年，房地產(chǎn)行業(yè)在中國GDP中占比6.5%。房地產(chǎn)的投資對整體投資起到關鍵作用，而房地產(chǎn)的銷售也能令一系列上下游產(chǎn)業(yè)從中受益。
從“930”到“317”新政，兩輪密集的“史上最嚴”樓市調(diào)控，讓市場紛紛預期，樓市調(diào)控對房地產(chǎn)投資的之后影響將在今年二季度顯現(xiàn)。
統(tǒng)計局發(fā)言人也在今年4月指出，樓市降溫政策將自4月起影響到投資，而以樓面面積計算的銷售可能放緩。
從具體數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)的投資在二季度似乎已經(jīng)出現(xiàn)了放緩。1-4月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速9.3%，比1-3月提高0.2%；但1-5月增速回落至8.8%。
不過在三四線城市的支撐下，地產(chǎn)的銷售卻出現(xiàn)了改善。盡管1-5月地產(chǎn)銷售面積增速回落1.4個百分點至14.3%，但5月單月增長10.2%，較4月大幅回升2.5個百分點。
居民收入是否跑贏GDP增速？
收入的增長，為消費提供保障，進一步為GDP增長提供基礎性作用。
一季度居民收入實際增長7.0%，相比上年同期加快0.5個百分點，時隔數(shù)個季度再度跑贏GDP增速。
從消費價格來看，今年二季度，CPI重回“1時代”，并緩慢回升。上半年全國CPI同比上漲1.4%，處于年初制定的3%左右的物價調(diào)控目標之內(nèi)。九州證券鄧海清此前指出，中國年內(nèi)通脹大概率會呈現(xiàn)“前低后高”。
而從近幾個月的社會消費品零售數(shù)據(jù)來看，社消零售增速在3月回升至10%上方后，4月5月增速相對穩(wěn)定，內(nèi)在消費的動力依舊充足。
更多的增長動力何在？
一季度，盡管工業(yè)對GDP的支撐力顯著提升，但貢獻最大的依然是第三產(chǎn)業(yè)，達到61.7%。信息技術服務業(yè)、租賃和商務服務業(yè)、交運倉儲和郵政業(yè)，是同比增長最為強勁的三個行業(yè)，均來自服務業(yè)。
二季度，第三產(chǎn)業(yè)預計依舊是重要的增長支撐。而同為第三產(chǎn)業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)受到調(diào)控的影響有所放緩，監(jiān)管收緊也帶來金融業(yè)的疲軟，更多的增長動力有待關注。
另一方面，與二季度發(fā)達經(jīng)濟體的復蘇向好一致，中國6月出口也繼續(xù)保持強勁增長。外需的改善有望繼續(xù)。上半年進出口增長19.6%，創(chuàng)下了2011年下半年以來的半年度同比最高增速。
