專家：降準對樓市影響可以忽略不計 高成本融資將繼續(xù)侵蝕房企利潤
樓市告別“金九”之際，“降價”成為市場入秋的主要表現(xiàn)。近期多家房企的部分樓盤大打“價格戰(zhàn)”，引發(fā)市場高度關注。
市場分析人士認為，在融資和償債的雙重壓力之下，房企必須加緊回籠資金、確保財務穩(wěn)健，價格戰(zhàn)因此成為重要的手段，而降價也是樓市進入下行周期的準確信號。
目前，盡管央行宣布了新一輪的“降準”，但多位業(yè)內人士認為，降準對于房企融資并無多大利好，樓市降價大趨勢不會改變。中原地產首席分析師張大偉稱，2018年樓市逐漸出現(xiàn)了“沖高回落”的跡象，最近大量房企都在進入促銷優(yōu)惠，加快回款的節(jié)奏中，這種情況下，打折、降價現(xiàn)象很可能從個案由點到線到面擴散。
內外夾擊房企承壓
“金九銀十”不再已成定局：中原地產近日發(fā)布的數(shù)據統(tǒng)計顯示，全國一二線城市9月樓市成交量環(huán)比8月均無明顯上漲現(xiàn)象，樓市告別“金九”。
而“降價”成了市場降溫的主要信號。今年國慶假期，多個城市出現(xiàn)了樓盤大幅優(yōu)惠降價的情況，即使是在房價被公認最堅挺的一線城市上海、深圳等地被席卷其中。
58安居客房產研究院對全國50余個重點城市進行了跟蹤監(jiān)測，發(fā)現(xiàn)目前已有十余個品牌房企推出了打折促銷活動。業(yè)內人士分析，近期房企之所以大打價格戰(zhàn)，其原因在于面對融資和償債的雙重壓力，資金壓力巨大的房企必須加緊回籠資金，以確保財務的穩(wěn)健。
中原地產首席分析師張大偉表示，隨著房地產調控政策的持續(xù)，貸款的緊縮，房企融資難度明顯加大。
從外部環(huán)境來看，房企融資渠道大幅收緊，只有開發(fā)貸、海外發(fā)債等少數(shù)融資通道，原為房企資金主要來源的購房者首付和按揭貸款今年也嚴重受限。國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，2018年1-8月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金106682 億元，同比增長6.9%。但這其中國內貸款15783億元，下降6.6%；利用外資35億元，下降68.3%；個人按揭貸款15605億元，下降1.0%。
而房企自身的問題也不少。長江證券數(shù)據顯示，今年上半年， 大型房企的凈負債率為83.3%，中型及小型上市房企的凈負債率分別約為143.7%和89.6%。中原地產的數(shù)據則顯示，在已經披露半年報的房企中，61家房企資產負債率超過80%。
另一方面，從中期財報來看，不少房企還出現(xiàn)了經營性現(xiàn)金流轉負或縮減的現(xiàn)象。更為嚴峻的是，房企債券集中償還期也即將到來。根據Wind資訊數(shù)據統(tǒng)計，四季度房企到期債券992.1億元。其中，今年10月到期額便多達417.7億元。而2019年全年到期償額多達3597.3億元，同比增長近7成，其中明年一季度便迎來高達1043.3億元債券到期。
嚴峻的大環(huán)境下，加緊回籠資金、確保財務穩(wěn)健自然是首要舉措。
“沖高回落”跡象明顯
中原地產高級研究經理盧文則認為，種種跡象顯示，樓市去化壓力越來越明顯，這導致房企降價壓力也會越來越大。“從國慶假期前后各地樓市的表現(xiàn)來看，已有合肥等多個城市出現(xiàn)樓盤大幅優(yōu)惠降價，這些行為具有較強的傳導性，會加大購房者的觀望情緒。”
“調控政策嚴格的北京、上海、深圳、杭州、南京、合肥等城市已經出現(xiàn)房價下行的苗頭?！睆埓髠ケ硎荆?018年樓市逐漸出現(xiàn)了沖高回落的跡象，最近大量房企都在進入促銷優(yōu)惠，加快回款的節(jié)奏中，這種情況下，打折、降價現(xiàn)象很可能從個案由點到線到面擴散。而58安居客房產研究院也預計，四季度房企降價的大趨勢將在更多城市和更多項目上得以體現(xiàn)?！耙詢r換量”項目越來越多，成交量保持相對穩(wěn)定的同時，房價的下行壓力會更為明顯。
就在10月7日，央行宣布將于本月15日“降準”。但包括上海同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉在內的多位市場分析人士認為，在樓市調控基調尚無變化的前提下，外圍的松動對于開發(fā)商資金鏈來說沒有利好面。
“從融資渠道看，除了開發(fā)貸，尚無其他可選的創(chuàng)新融資渠道，無法解決上市房企大量的資金需求?！睆埡陚フf。在當前融資渠道收緊的背景下，即使降準，短期內房企也不會有機會大幅加杠桿。在其看來，高成本融資將繼續(xù)侵蝕企業(yè)利潤，再加上2016年以來的高價地入市面臨“限價”問題，當2018年房企年報發(fā)布之時，利潤率的數(shù)據應該不會很好看。
易居研究院副院長楊紅旭認為，存準率下調，如央行所言，并不是大水漫灌，而是有所對沖、適度放松。對樓市的影響，在當前房地產調控從緊、市場降溫的背景下可以忽略不計。
“從以往經驗看，降準與樓市有較為明顯的正相關性，但我們認為本次降準對房地產的影響不宜過分期待。原因是以往貨幣放松多數(shù)有調控政策放松的影響，而本次貨幣放松的同時調控政策持續(xù)高壓，因此降準對于地產的影響仍然有待觀察?！睎|興證券分析師鄭閔鋼表示。
