解讀來(lái)了！央行降準(zhǔn)釋放1.5萬(wàn)億，對(duì)股市、樓市影響如何？
1月4日，中國(guó)人民銀行網(wǎng)站1月4日消息，為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，中國(guó)人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。這樣安排能夠基本對(duì)沖今年春節(jié)前由于現(xiàn)金投放造成的流動(dòng)性波動(dòng)，有利于金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)支持力度。
當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。中國(guó)人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，維持松緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，穩(wěn)定宏觀杠桿率，兼顧內(nèi)外平衡，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
根據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)消息，2019年新年伊始，李克強(qiáng)總理于1月4日接連考察中國(guó)銀行、工商銀行和建設(shè)銀行普惠金融部，并在銀保監(jiān)會(huì)主持召開(kāi)座談會(huì)。總理強(qiáng)調(diào)，要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，進(jìn)一步采取減稅降費(fèi)措施，運(yùn)用好全面降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)工具，支持民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資。
中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人在回答“降準(zhǔn)是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變”的問(wèn)題上表示，此次降準(zhǔn)仍屬于定向調(diào)控，并非大水漫灌，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒(méi)有改變。
上述負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)及相關(guān)操作凈釋放約8000億元長(zhǎng)期增量資金，可以有效增加小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款資金來(lái)源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約200億元，通過(guò)銀行傳導(dǎo)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本。這些都有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
降準(zhǔn)是央行擴(kuò)張性貨幣政策之一。央行降低法定存款準(zhǔn)備金率，影響銀行可貸資金數(shù)量從而增大信貸規(guī)模，提高貨幣供應(yīng)量，釋放流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。降準(zhǔn)是否也有可能讓資金流向樓市等領(lǐng)域也備受關(guān)注。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為，降準(zhǔn)的目的當(dāng)然不是為了給樓市喘氣，但難以避免，樓市將有所獲益。歷史看，只要降準(zhǔn)，對(duì)于房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)肯定是利好，能緩解資金面壓力。降準(zhǔn)肯定能夠緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，另外對(duì)于購(gòu)房者按揭來(lái)說(shuō)也能夠相對(duì)獲得平穩(wěn)的信貸價(jià)格。
其指出，從2018年10月份降準(zhǔn)開(kāi)始，市場(chǎng)的信貸利率其實(shí)已經(jīng)見(jiàn)底逐漸降低，部分城市的首套房貸利率有所降低。如果再降準(zhǔn)，對(duì)于購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，一方面優(yōu)惠利率會(huì)越來(lái)越多，首套房貸利率有望逐漸回歸到基準(zhǔn)周?chē)２糠帚y行也會(huì)出現(xiàn)針對(duì)首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，房地產(chǎn)貸款對(duì)于大部分銀行來(lái)說(shuō)依然是優(yōu)質(zhì)信貸業(yè)務(wù)。
同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉表示，央行此次降準(zhǔn)對(duì)樓市并沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響。去年以來(lái)央行已三次降準(zhǔn)，資金并未大幅度流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。張宏偉稱，目前，政策面地產(chǎn)行業(yè)的融資監(jiān)管仍比較嚴(yán)格，金融機(jī)構(gòu)對(duì)地產(chǎn)方面的投資評(píng)級(jí)、審核也依然嚴(yán)格。因此從資金流向來(lái)看，這一閘門(mén)并未開(kāi)啟。
蘇寧金融研究院特約研究員江瀚指出，當(dāng)前的降準(zhǔn)是定向降準(zhǔn)，這和其他國(guó)家大水漫灌式的降準(zhǔn)是截然不同的，這種降準(zhǔn)屬于國(guó)家對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的精細(xì)化調(diào)控，所以從這個(gè)的角度來(lái)說(shuō)，當(dāng)前降準(zhǔn)所釋放的市場(chǎng)流動(dòng)性幾乎不太可能進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，所以也就不會(huì)對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生根本性的影響和沖擊。
江瀚表示，從2016年930新政到如今兩年多的時(shí)間中，“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展主基調(diào)已經(jīng)深入人心。對(duì)于整體市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，監(jiān)管層必須要嚴(yán)格防止降準(zhǔn)所帶來(lái)的資金被變相流入房地產(chǎn)，從而帶來(lái)市場(chǎng)的波動(dòng)。
對(duì)于購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，江瀚表示，隨著降準(zhǔn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用不斷顯現(xiàn)，將有可能改善當(dāng)前實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，從而提升員工的收入水平，這對(duì)于剛需購(gòu)房者來(lái)說(shuō)將有可能帶動(dòng)一定水平的購(gòu)買(mǎi)力提升。（澎湃新聞）
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不過(guò)，近年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2011年11月底開(kāi)始，央行開(kāi)始進(jìn)入連續(xù)降準(zhǔn)周期，其中次日上證指數(shù)出現(xiàn)上漲的次數(shù)并不多，上漲概率不到一半，可見(jiàn)降準(zhǔn)對(duì)股市的短期直接刺激作用總體并不明顯。
如2015年6月和8月的兩次降準(zhǔn)適逢A股股災(zāi)，降準(zhǔn)的動(dòng)作并未扭轉(zhuǎn)當(dāng)時(shí)的恐慌情緒，市場(chǎng)延續(xù)的是還是之前的跌勢(shì)。
央行最近一次宣布降準(zhǔn)是在2018年10月7日。當(dāng)時(shí)央行宣布從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。消息公布之后的次一交易日（2018年10月8日），上證指數(shù)仍然低開(kāi)，且全天呈低開(kāi)低走之勢(shì)，上證指數(shù)全天下跌了3.72%。
相對(duì)應(yīng)的，從以往央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的情況來(lái)看，對(duì)股市的短期影響也未見(jiàn)明顯的利空沖擊。如在2010年到2011年的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的周期中，央行宣布上調(diào)后，次一交易日上證指數(shù)上漲和下跌的情形大體各半。
總體而言，從近些年的歷史數(shù)據(jù)上看，不論是降低存款準(zhǔn)備金率，還是提高存款準(zhǔn)備金率，短期均較難改變A股市場(chǎng)既有走勢(shì)。
對(duì)具體板塊的影響方面，降準(zhǔn)對(duì)股市上的銀行、地產(chǎn)板塊還是有一定利好。主要在于這兩類行業(yè)對(duì)資金均較為敏感。
對(duì)于銀行而言，降準(zhǔn)最大的利好在于釋放更多的可貸資金，擴(kuò)大銀行的可貸規(guī)模，有利于增厚其業(yè)績(jī)。
