樓市表現(xiàn)平淡 龍頭房企受益資金成本下降
房地產(chǎn)市場整體表現(xiàn)平淡，行業(yè)走勢相對平穩(wěn)，市場熱點(diǎn)集中于龍頭房企，該類房企有望迎來低估值疊加行業(yè)集中度提升業(yè)績增長的契機(jī)。在“房住不炒”政策下，熱門調(diào)控保持高壓，去庫存持續(xù)進(jìn)行，地產(chǎn)股總體呈現(xiàn)分化走勢。萬科等龍頭房企表現(xiàn)較佳，中小房地產(chǎn)股表現(xiàn)中庸。《東地產(chǎn)財(cái)經(jīng)周刊》中線股票池表現(xiàn)繼續(xù)領(lǐng)跑大市，股票池中表現(xiàn)較佳上股，萬科A、陽光城、保利地產(chǎn)股票池整體收益率在200%以上，華夏幸福、陸家嘴收益率超100%，其余個(gè)股表現(xiàn)平庸。股票池整體收益率達(dá)到117%。因此，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀背景下，逢低布局地產(chǎn)股中具有估值安全邊際的藍(lán)籌股，同時(shí)戰(zhàn)略持有成長性的中盤房企，仍是應(yīng)對市場不確定性的優(yōu)選策略。
基本面上，央行逆回購利率再次下調(diào)，市場總體資金成本持續(xù)下行，這將利好龍頭房企。但樓市中長期走勢仍取決于宏觀環(huán)境，畢竟經(jīng)濟(jì)基本面是市場價(jià)值波動(dòng)的源頭。正如《東地產(chǎn)財(cái)經(jīng)周刊》一直以來所預(yù)計(jì)，分化仍將是市場的主旋律，這一基調(diào)無論是城市價(jià)格還是上市房企股價(jià)表現(xiàn)均適用。樓市基本面的主要焦點(diǎn)仍在于核心城市的成交，畢竟這些城市供需基本面好，其走向更具示范作用。由于經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢仍未見改觀，因而市場仍將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。我們繼續(xù)維持此前的投資邏輯：具有高安全邊際的大盤藍(lán)籌和一些具有投資主題的地產(chǎn)股更容易受到市場青睞。相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)值得關(guān)注。
具體操作策略上，仍建議長期價(jià)值投資者，仍可逢低布局低估值龍頭企業(yè)；同時(shí)，關(guān)注穿越新舊經(jīng)濟(jì)周期的戰(zhàn)略新興企業(yè)，適度布局租賃龍頭、物流倉儲等主題地產(chǎn)細(xì)分領(lǐng)域。但局部上，需回避資金成本上升、銷售放緩的中小房企。
