房企上半年增收又增利 專家稱“雙增”未必能持續(xù)
時間：2017/9/5
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盡管上半年房地產(chǎn)市場調(diào)控不斷，上市房企中期業(yè)績?nèi)匀涣裂邸ＷC券時報記者通過對大型房企中期業(yè)績進行梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)房企今年上半年實現(xiàn)了營收和凈利“雙增”。這是否意味著近年來行業(yè)“增收不增利”的現(xiàn)象改變了呢？
對此，接受證券時報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于房企的利潤都是結(jié)轉(zhuǎn)利潤，而結(jié)轉(zhuǎn)是滯后的，上半年房企營收和凈利的雙增長主要是因為房價高速上漲產(chǎn)生的利潤空間表現(xiàn)在今年的財務(wù)報表上，是短期表現(xiàn)，后期能否持續(xù)還要看房價和地價的變化情況。
證券時報記者統(tǒng)計，在上半年銷售規(guī)模TOP10房企中，有9家房企的凈利潤（A股是歸屬于上市公司股東的凈利潤，港股是股東應(yīng)占溢利）增長率高于營業(yè)收入增長率，并且萬科和金地在營業(yè)收入同比下降的情況下，其凈利潤增長率仍在30%以上。
同時，根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，滬深房地產(chǎn)行業(yè)上市公司今年上半年的總營業(yè)收入同比增長4.09%，總凈利潤同比增長22.37%。行業(yè)凈利潤增幅遠(yuǎn)高于營業(yè)收入增幅。
中原地產(chǎn)市場研究部的最新數(shù)據(jù)也顯示，今年上半年，房企盈利能力大幅提升，多數(shù)房企凈利潤增長率高于營業(yè)收入增長率，不少房企更是營收和凈利雙增長。
而此前，某研究院的數(shù)據(jù)顯示，去年，百強房企凈利潤增長率低于營業(yè)收入增長率10.6個百分點，土地成本高企致凈利潤率同比下降0.5個百分點。盡管去年房地產(chǎn)銷售規(guī)模創(chuàng)新高，但行業(yè)“增收不增利”現(xiàn)象依然凸顯。
對于今年上半年上市房企“增收又增利”的現(xiàn)象，某研究院企業(yè)研究總監(jiān)蔣云峰接受證券時報記者采訪時認(rèn)為，這一現(xiàn)象是短期表現(xiàn)，主要是因為房價高速上漲產(chǎn)生的利潤空間表現(xiàn)在今年的財務(wù)報表上。近幾年地價比較高，導(dǎo)致利潤空間在被壓縮，預(yù)計未來利潤空間還會恢復(fù)到縮小的，“增收又增利”的現(xiàn)象不可持續(xù)。
“恐怕不能說行業(yè)‘增收不增利’現(xiàn)象改變了?！毙鲁强毓?17.450, -0.26, -1.47%)高級副總裁歐陽捷接受證券時報記者采訪時也認(rèn)為，只能說去年有些房企拿的地價比較低，去年下半年到今年上半年整個銷售業(yè)績不錯，房價增長也相對比較快，導(dǎo)致了利潤率水平比較高一些。
歐陽捷指出，今年下半年結(jié)算的項目主要還是去年拿的地，去年有一部分土地地價相對比較低，而去年年底到今年上半年，房價相對比去年拿地時評估的水平要高出不少，因此今年下半年凈利潤高增長的狀態(tài)還是會保持著，但是去年也有一部分高價地，在今年下半年或明年上半年交付，這些項目在限價令的前提下，可能會導(dǎo)致利潤的折損，甚至可能利潤比較低。因此，這種凈利潤高增長的狀態(tài)在今年下半年可能還會出現(xiàn)，明年就比較難了。
不過，易居（中國）企業(yè)集團CEO丁祖昱接受證券時報記者采訪時則認(rèn)為，營收和利潤的雙增長持續(xù)到明年沒問題，因為利潤都是結(jié)轉(zhuǎn)的，而結(jié)轉(zhuǎn)是滯后的。明年的利潤是今年和去年賣的房子的結(jié)轉(zhuǎn)利潤，去年房價大漲延續(xù)到今年，開發(fā)商手上利潤就多了，而現(xiàn)在賣掉的房子要到明年結(jié)算利潤，所以今年和明年房企的利潤應(yīng)該是比較豐厚的。再往后還要看房價、地價的變化，現(xiàn)在說不好。
丁祖昱同時指出，說去年行業(yè)“增收不增利”，主要也是因為去年雖然銷售量大漲，但是房企結(jié)算的利潤實際是前年賣的房子，而前年房價還沒起來，賣了之后沒有什么收益。
